Сегодня в центре внимания аукционы Минфина

Во вторник котировки ОФЗ демонстрировали слабо позитивную динамику. Индекс цен гособлигаций RGBI прибавил 0,09%, доходность индекса снизилась до 9,42% (-1 б.п.). Падение нефтяных цен на 4% не смогло оказать давления на рынок. Инвесторы отыгрывали улучшение макроэкономических прогнозов ЦБР (повышение оценок ВВП на 2023 г. до 0,5 – 2,0%, снижение прогноза по инфляции до 4,5 – 6,5%).

Минфин РФ сегодня проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26240 (13 лет) и нового флоатера ОФЗ-ПК серии 29024 (12 лет, ставка купона привязана к Ruonia). Флоатеры пользуются высоким спросом у институциональных инвесторов за счет дисконта по цене на первичном размещении и наличия плавающей ставки купона. В четвертом квартале 2022 г. Минфин разместил флоатеры на 2,5 трлн руб. по номиналу. Размещение такого типа ОФЗ поможет Минфину выполнить план этого года и снизит давление нового госдолга на доходность классических ОФЗ. Для Минфина обслуживание флоатеров обходится дешевле классических облигаций. Так ставка Ruonia находится в диапазоне 6,8 – 7,6% в последние 3 месяца (чуть ниже ключевой ставки). А доходность ОФЗ с фиксированной ставкой купона срочностью 10 – 12 лет составляет 10,5 – 10,8% годовых. В четвертом квартале прошлого года Минфин размещал 12-летние флоатеры по цене 96,2 - 96,3% от номинала. Сейчас бумаги торгуются в диапазоне 97,6 – 98,1%. Объем размещения флоатеров сегодня будет зависеть от цены, по которой Минфин будет готов удовлетворить заявки.

— Сегодня ожидаем сохранения котировок ОФЗ около достигнутых уровней. Размещение флоатеров после длительной паузы скорее всего будет проходить в относительно небольшом объеме 70 – 100 млрд руб., — отметили аналитки.